销量下滑，营收与利润上涨，成为一季度德系豪华车阵营BBA的写照。

按照奔驰、宝马、奥迪三家公布的一季度业绩报来看，今年一季度BBA三家营业收入、利润等主要财务数据全线飙红;其中华晨宝马并表宝马集团提振了宝马集团一季度的营收和利润，宾利的并表及镍、铝等原材料的对冲是奥迪一季度盈利大增的主要驱动因素，梅赛德斯-奔驰的业绩则受益于定价权。

而在营收与利润双增长的背后，今年一季度由于半导体供应持续瓶颈、俄乌冲突和疫情导致生产受阻，BBA三家销量都同比有所下滑。

在业内看来，豪华品牌将继续通过净定价来抵消可能的风险;对于全年整体预期，尽管预计原材料和其他风险将持续到下半年，但BBA三家预期都相对积极乐观，认为销量不会出现大幅下降。

受中国豪华车市场下探影响，销量普降

今年一季度，宝马集团全球销量为59.69万辆，同比下降6.2%;奔驰汽车部门第一季度销量约为48.7万辆，同比下降了10%;奥迪全球新车销量总计38.51万辆，同比下降16.8%。从销量下滑的因素来看，宝马集团认为出现下滑的主要原因在于受到俄乌冲突以及新冠疫情反复等因素的影响;奔驰方面表示尽管需求强劲，但由于半导体供应瓶颈、新冠疫情蔓延以及俄乌局势升级等对销量造成一定影响;奥迪中国方面则表示，“全球形势变化和中国疫情确实影响了集团销量数据。”

在中国市场，今年一季度，宝马集团的销量为208507辆，同比下降9.2%;奔驰累计交付新车19.2万辆，同比下跌13%;奥迪在包括香港地区在内的中国市场，一季度累计销量为161621辆，下降22.1%。

全国乘用车信息联席会秘书长崔东树认为，“消费升级的高端换购需求依然旺盛，对豪华车的需求也依旧旺盛，目前由于芯片紧张等因素还没有展开充分的竞争。”

在新能源汽车方面，BBA三家在中国市场的电动化布局也在加速。宝马集团方面表示，在中国市场纯电动车型的销量同比增长3倍，今年将在中国市场提供5款纯电动汽车;奔驰方面未公布旗下电动车在中国市场的具体销量数据，但按其计划今年将向中国市场陆续推出8款新能源产品;奥迪则计划到2026年在中国市场提供超过10款纯电动车型;可以预见在下阶段的竞争中，电动化将成为豪华品牌的重点。

得益于定价权、对冲与并表，营收利润双增

尽管一季度，BBA三家的销量同比有所下滑，但三家的营收和净利润都实现同比大幅增长。

今年一季度，宝马集团营收311.42亿欧元，同比增长16.3%;税前利润122.27亿欧元，同比增长12.1%;净利润101.85亿欧元，而去年同期仅为28.33亿欧元;其中，汽车部门一季度收入同比增长17.4%至267.26亿欧元;息税前利润率为8.9%，高于分析师预期的7.8%。宝马集团方面表示，“宝马集团在华合资公司的全面整合提振了集团一季度的营收和利润。”此外，宝马集团方面表示收入的增长还受益于积极的定价等策略。

今年2月，宝马集团在中国的合资公司华晨宝马中所持股份变更为75%，同时今年起华晨宝马的财务报表将全面并入宝马集团。按照宝马集团一季度报，华晨宝马自2月中旬以来为宝马集团贡献了32.87亿欧元的营收;在今年财报会上，宝马集团财务董事Nicolas Peter表示，华晨宝马并表将给集团带来70亿-80亿欧元的一次性积极影响。

受益于并表影响的还有奥迪。今年一季度，并入奥迪集团的宾利品牌销售额为8.13亿欧元，营业利润为1.7亿欧元，营业利润率为20.9%。此外，奥迪方面也在一季度报中表示，在强劲的价格策略、原材料对冲(尤其是镍和铝)的估值效应为奥迪带来12亿欧元的盈利。

综合来看，今年一季度奥迪营收为142.82亿欧元，同比增长1.52%;营业利润 34.68亿欧元，同比增长147%，创历史新高;销售回报率为24.3%，而去年同期为10%。

至于奔驰方面，奔驰在一季度报中也提到在这个充满挑战的环境中，保持业务的弹性和定价权至关重要。“通过专注豪华汽车和电动汽车，以及持续的成本控制，在诸多不利因素的情况下实现强劲收益。”梅赛德斯-奔驰集团首席财务官Harald Wilhelm表示。

具体而言，今年一季度，奔驰营业收入348.58亿欧元，同比增长6%;奔驰汽车部门一季度营收258.36亿欧元，占总营收的74.11%，同比增长8%;息税前利润为42.71亿欧元，同比增长13%;调整后的销售回报率为16.4%，同比增长1.7个百分点。

对于今年接下来的发展，BBA三家都有相同的观点，他们认为今年半导体短缺仍将持续，同时原材料等因素也存在不确定性，保持定价权则尤为重要。

对于全年预期，此前在年度业绩会上，宝马集团董事长齐普策表示，2022年销量预计将会与2021年持平，不会出现大幅下降，预计今年其汽车业务的息税前利润率将降至7%-9%之间。奔驰则预计今年汽车部门销量将略有增长，其中豪华汽车销量预计将同比增长10%以上，调整后的销售回报率预计将介于11.5%-13%之间。奥迪的方面则预计今年全年的销量在180万辆-190万辆，收入预计620亿-650亿欧元，营业利润率预计在9%-11%之间。